近年來，中東產(chǎn)油多而煉油少的局面正在悄然改變。為從化石燃料資源中獲取更多價(jià)值，海灣阿拉伯國家合作委員會(huì)(GCC)成員國持續(xù)擴(kuò)張煉油產(chǎn)能，并在成品油和煉油行業(yè)催生新的定價(jià)機(jī)制。

　　自2017年以來，海灣地區(qū)煉油產(chǎn)能提升三分之一，達(dá)1050萬桶/日。這一增長推動(dòng)該地區(qū)汽油產(chǎn)量從170萬桶/日大幅增至近240萬桶/日，汽油出口量也翻倍至65.4萬桶/日。然而，煉油產(chǎn)能的大幅提升也帶來了定價(jià)難題，因?yàn)橹袞|石油產(chǎn)品如今覆蓋的市場范圍遠(yuǎn)超以往。歷史上，海灣地區(qū)石油產(chǎn)品以新加坡市場價(jià)格為基礎(chǔ)，疊加運(yùn)費(fèi)調(diào)整后確定汽油定價(jià)，這在新加坡仍是中東汽油最大買家時(shí)具有合理性。但如今，新加坡僅采購該地區(qū)7%的汽油出口量，巴基斯坦、美國、澳大利亞、紅海地區(qū)及非洲東海岸已成為海灣石油產(chǎn)品的主要采購方。

　　這一變化迫使海灣國家采用新型定價(jià)機(jī)制，以更好地反映當(dāng)?shù)厥袌龌久妗?/p>

　　海灣國家目前采用一種名為“MEBOB”的新機(jī)制，由阿格斯媒體發(fā)布，與歐洲的“EBOB”、美國的“RBOB”形成對應(yīng)體系。EBOB即阿格斯歐洲汽油基準(zhǔn)價(jià)，是西北歐汽油市場的核心定價(jià)參考，廣泛用于供應(yīng)合同、金融產(chǎn)品及期貨合約，也是衡量“原油制汽油利潤率”的基準(zhǔn)，同樣由阿格斯媒體發(fā)布，供煉油廠、貿(mào)易商、物流企業(yè)、分析師及政府機(jī)構(gòu)使用。RBOB即“含氧調(diào)和用重整汽油組分”，是在芝加哥商品交易所集團(tuán)的紐約商品期貨交易所交易的汽油組分期貨品種。它與乙醇混合后可生產(chǎn)“重整汽油”，是投資者參與能源市場及成品油價(jià)格投機(jī)的核心基準(zhǔn)。MEBOB加入到EBOB和RBOB的體系中，使中東成為新的油品交易中心。

　　阿格斯媒體的市場人士認(rèn)為，海灣成品油價(jià)格應(yīng)反映該地區(qū)成品油的價(jià)值，這將在全球成品油貿(mào)易中發(fā)揮積極作用。新機(jī)制不僅僅是一種技術(shù)創(chuàng)新，更是對全球能源市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的認(rèn)可。

　　與此同時(shí)，GCC各成員國正通過創(chuàng)新方式實(shí)現(xiàn)油氣資源變現(xiàn)。4年前，阿聯(lián)酋開啟了穆爾班原油交易，以與布倫特、西得克薩斯中質(zhì)油(WTI)競爭，并推出穆爾班原油期貨合約，打造中東原油交易的替代性基準(zhǔn)。該合約在新成立的阿布扎比洲際交易所(IFAD)掛牌交易，合作方包括英國石油(BP)、中石油、道達(dá)爾能源、新日本石油、維多集團(tuán)、日本國際石油開發(fā)帝石公司(Inpex)、泰國國家石油公司(PTT)及韓國GS加德士等。

　　穆爾班原油屬輕質(zhì)低硫原油，硫含量0.78%，API度39.9度。穆爾班原油通過阿布扎比國家石油公司(ADNOC)的輸油管道從哈卜善油田和杰貝丹那油庫輸送至富查伊拉，為原油出口提供了一條避開霍爾木茲海峽的通道，保障了穆爾班原油的實(shí)體交割與出口，因此具備成為基準(zhǔn)價(jià)格的可能。目前，ADNOC正在富查伊拉建設(shè)一座大型地下儲(chǔ)油設(shè)施，號(hào)稱全球同類設(shè)施中規(guī)模最大，3座儲(chǔ)油洞庫總庫容達(dá)4200萬桶。該項(xiàng)目投資12億美元，由韓國SK工程建設(shè)公司承建，原計(jì)劃2023年投用，后因疫情影響延誤工期。

　　2024年，穆爾班原油期貨交易顯著升溫，季度成交量屢破紀(jì)錄。僅第二季度交易量就達(dá)15億桶，是年初增速的兩倍多。6月交易數(shù)據(jù)全面創(chuàng)下新高，日均交易量達(dá)3100萬桶，單日最高交易量達(dá)5.73萬手合約(折合5730萬桶)。這一增長表明，穆爾班原油已不再是海灣地區(qū)的小眾原油品種，正成為具有全球影響力的核心定價(jià)基準(zhǔn)。