低迷的油價讓國際石油巨頭年初的樂觀情緒消散殆盡。隨著布倫特塬油價格在60至70美元/桶區(qū)間徘徊，美國頁巖油行業(yè)就業(yè)崗位持續(xù)減少，市場預(yù)測轉(zhuǎn)向悲觀，不僅認為布倫特油價可能跌破60美元/桶，甚至認為全球上游資本支出也將下滑。低迷的油價令國際石油巨頭開啟“收縮”模式，裁員和削減開支成為常規(guī)操作。

　　半年間行業(yè)風(fēng)向驟變

　　在今年一季度財報中，國際石油巨頭們曾表態(tài)，即便油價維持在60美元/桶，公司運營仍毫無壓力。當(dāng)時他們推出激進的支出計劃，未提及任何裁員打算，生產(chǎn)規(guī)劃中“增長”更是核心關(guān)鍵詞。然而短短半年后，油價依舊在60至70美元/桶區(qū)間震蕩，行業(yè)風(fēng)向卻已徹底轉(zhuǎn)變。

　　美國頁巖油行業(yè)正經(jīng)歷2022年以來最大的裁員潮。2022年時，布倫特與西得克薩斯中質(zhì)塬油(WTI)價格曾在半年內(nèi)從每桶100美元以上跌至80美元以下。彭博社援引美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)稱，從絕對數(shù)值看，此次裁員幅度(1.7%)并不算大，但該媒體同時指出，今年以來油價已累計下跌12.5%，且由于石油需求疲軟，裁員情況恐將進一步惡化。

　　近日康菲石油的舉動給看漲油價的市場觀察者潑了冷水。該公司宣布將在全球范圍內(nèi)裁員至多25%。康菲石油表示，裁員將涉及各職能部門與地區(qū)，具體細節(jié)將通過內(nèi)部簡報直接告知員工。盡管公司稱此舉是為“提升效率、簡化架構(gòu)”的重組計劃一部分，但外界普遍認為，這暗示康菲石油正面臨困境，而裁員正是石油企業(yè)陷入困境時的“標(biāo)準(zhǔn)操作”。

　　路透社提到，雪佛龍今年2月也曾宣布規(guī)模相近的裁員計劃，但將其歸因于油價下跌并不完全準(zhǔn)確。雪佛龍在年初油價剛顯疲軟時便推出裁員方案，且明確表示，這與收購赫斯公司后需削減成本有關(guān)。即便如此，雪佛龍自身也承認正面臨嚴峻的市場環(huán)境。

　　頁巖油行業(yè)拉響警報

　　除裁員外，石油企業(yè)還在大幅削減開支。路透社報道，根據(jù)二季度財報披露，美國22家上市石油公司已合計削減20億美元支出。拉蒂戈石油公司首席執(zhí)行官柯克?愛德華茲直言：“二疊紀盆地的口號已從‘開采、開采、再開采’變成‘等等、等等、再等等’?！彼€表示，頁巖油行業(yè)的裁員潮是給整個美國油氣行業(yè)拉響的紅色警報。

　　警報背后，是市場對需求的擔(dān)憂與供過于求的預(yù)測。在近日舉辦的亞太石油會議(APPEC)上，多名分析師表示，布倫特塬油價格最快可能在今年內(nèi)跌破60美元/桶，并在2026年持續(xù)維持這一低位。伍德麥肯茲甚至預(yù)測，若需求疲軟且無地緣政治事件擾亂供應(yīng)，這一國際基準(zhǔn)油價可能在未來數(shù)年維持在50美元/桶左右。不過，這些預(yù)測似乎忽略了一個關(guān)鍵點：石油生產(chǎn)商往往會通過減產(chǎn)或調(diào)整增長計劃來應(yīng)對油價下跌，進而限制供應(yīng)，最終推動油價回升，尤其是當(dāng)需求比預(yù)期強勁時，這種情況已多次發(fā)生。

　　短期收縮難掩長期韌性

　　石油行業(yè)向來具有周期性。盡管近年來周期波動愈發(fā)不規(guī)律，油價走勢與實體市場的脫節(jié)也日益明顯，但周期規(guī)律并未消失。石油企業(yè)當(dāng)前正采取行業(yè)低迷期的常規(guī)操作：收縮戰(zhàn)線、裁員節(jié)流，等待低谷過去。

　　伍德麥肯茲公司預(yù)測，今年全球油氣勘探資本支出將下降4.3%，至3419億美元。《金融時報》指出，這將是2020年以來該領(lǐng)域支出首次下滑，凸顯行業(yè)形勢的嚴峻性。更值得關(guān)注的是，該媒體報道稱，若布倫特油價跌破60美元/桶，國際石油巨頭不僅難以維持當(dāng)前資本支出計劃，更無法兌現(xiàn)對股東的股息承諾。

　　有趣的是，分析師群體幾乎一致看空油價，卻鮮少有人提及油價回升的可能性。但今年以來的諸多案例已證明，油價反彈往往只需一個變量反轉(zhuǎn)，比如美國頁巖油產(chǎn)量增長不及預(yù)期。事實上，美國本土48州塬油產(chǎn)量已出現(xiàn)回落，8月最后一周產(chǎn)量為1340萬桶/日，低于去年12月的1360萬桶/日。歷史經(jīng)驗表明，石油行業(yè)低谷或許漫長，但繁榮終將隨之而至。